元旦刚过，一个不好的消息突然降临——外棉跌了，同时，一贯紧跟外棉走势的国内电子盘跟跌！国内需求摆在那里，预期的“缺口”摆在那里，189.4万吨的配额也已“尘埃落定”，本应是外棉一展身手，进而拉动国内棉价继续上涨的大好前景，棉花怎么突然就跌了呢，原因何在？
       两个原因：一是央票利率意外上行，政策微调信号释放，挫伤市场对2010年国内经济形势的判断；二是上周美棉出口减少，净签约出口本年度陆地棉减少44%，外商信心受挫。签于以上两点原因，笔者判断外棉（包括国内电子盘）下跌不是真跌，是假跌，这是在进行新一轮价格调整，在孕育更大涨幅。为什么这么说？
       外因： 一是国家2010年度温和的财政政策和适度宽松的货币政策不会变。因此判断今年国内经济发展前景，仍是高增长，并随着国家扩大内需的相关实质性政策的相继出台，在出口逐步恢复的过程中，内需拉动将成为新亮点。但相关政策较2009年会有微调，其中小幅收紧贷款说明国家政策微调的动向。贷款政策收紧是预期今年会出现“通胀”做出的，应该说，这是政策面“未雨绸缪”，为控制“通胀”先期做的防范和部署，不应成为市场担心的负面消息。
        二是外棉装船量减少并非国内需求降低造成。国内纺织企业在外棉使用上，一般选择在春节之后国内棉花消耗殆尽的时候，近些年部分纺织企业虽有所调整，但总体仍保持这种现状。往年，外棉与国内棉花价差较大，一般1000—2000元/吨，一旦配额下发企业争抢。而今年情况不同，内外棉价差很小，且外棉质量较次，国内纺织企业今年更愿意使用国储棉、新疆棉和内地新棉，外棉比较“受气”。目前，大部分纺织企业国储棉没有用完，新疆大批货源“整装待发”，外棉装船量近期减少是非常正常的。
       内因:
       一是纺织企业刚性需求和国内棉花减产的现实决定棉花价格不会下跌。自今年下半年，国内纺织企业生产能力和开机率逐渐上升，棉纱产量和销售呈稳步增长趋势，服装出口也取得骄人业绩。预计2010年整个行业都能“活”起来，棉花需求将超1100万吨。产量问题一直是个“纠缠不清”的问题，一直以来“各说各是”，但本年度统计部门、棉花协会、农业部门各自数据较为接近，为760万吨左右，减产20%左右。
       二是2010年的“通胀”和其它商品价格上涨刺激棉花价格重点上移。2009年，为刺激经济增长，达到保8%的任务目标。国家大力度、大手笔紧密出台扶持政策，尤其是4万亿刺激政策，对快速摆脱危机，保证经济平稳较快发展起来了关键性作用。但之后的相关负作用也不能忽视。2010年的可控范围内的通胀不可避免。其它商品价格近期上涨较猛，比如油料上涨10%—15%，包括粮食、金属、能源等，棉花与其它商品价格之间的正常比值，决定棉花价格重心整体上移。
       三是纺织企业的采购习惯将成为棉花价格上涨的“帮手”。前些年，纺织企业通常在棉花上市旺季集中采购，能够起到稳定价格的作用。近几年，纺织企业由于不愿在原料上压太多资金，多采用“随用随买”的方式采购皮棉，这就造成了市场棉价“闻风而动”的特点比较明显。
       再有，纺织企业的低库存现状，对市场供需判断容易出现偏差，供应充足时，一起压价，棉花价格上不来；稍感供应不足，又争相抢购，抬高皮棉价格。春节之后，在棉花减产、供应出现“断流”之时，棉花价格将继续上涨。那么，棉价究竟能涨多少呢？幅度太大一定不为政策所接受，应在政策面承受范围之内考虑。以目前来看，16000元/吨应该没有问题。（凌波吟风）